內容摘要：美聯儲最新數據顯示，外國央行大舉拋售美債，減持美債規模達到次貸危機爆發以來最大。分析稱，近期美元匯率急升，有些央行需拋售美債以捍衛本幣匯率，與美國債務及財政赤字并沒有直接關系。不過，由于明年美國通脹率預測將下降，美聯儲承諾維持低息至2013年，因而市場依然看好美債需求。

　　美聯儲最新數據顯示，外國央行大舉拋售美債，減持美債規模達到次貸危機爆發以來最大。分析稱，近期美元匯率急升，有些央行需拋售美債以捍衛本幣匯率，與美國債務及財政赤字并沒有直接關系。不過，由于明年美國通脹率預測將下降，美聯儲承諾維持低息至2013年，因而市場依然看好美債需求。

　　外國央行拋售美債

　　美聯儲最新披露數據顯示，10月12日當周，外國央行持有的美國國債減少178億美元，至總計2.679萬億美元；當周，外國央行對房利美和房地美發行或擔保的債券持有量增加13.6億美元，至7231億美元。

　　數據顯示，過去7周美聯儲代表外國央行和機構投資者持有的美債劇減765億美元，減幅為2007年8月以來最大。美國財政部最新統計顯示，外國持有美債總額在6、7月減少0.7%，為4.48萬億美元，迄今增幅減至1%，是2006年外國減少投資美債以來最小增幅。與此同時，債券互惠基金大幅增持美債，銀行業過去5年所持美債亦增加45%，銀行業者在過去五年間持有的美債已增加45%，聯準會今年來資產負債表上也增持美債6560億美元。美聯儲今年來大手買入6560億美元美債。

　　與美經濟基本面不直接相關

　　論及外國央行出售美債的原因，有分析稱，可能與美國經濟的基本面沒有直接關系，各國央行并非針對美國1.3萬億美元的預算赤字和債務負擔加重的問題，更可能的因素是為支持本國貨幣。

　　追蹤美元兌換6種主要貿易伙伴貨幣表現的美國洲際交易所美元指數9月大升6.3%，是2008年10月雷曼兄弟倒閉以來的最大升幅。最近新興市場國家的貨幣紛紛貶值，以巴西里爾為例，其兌美元匯價自6月以來大貶9.8%。

　　BBH貨幣策略部門全球主管錢德勒指出，美元9月強勢升值，可能促使新興市場央行出售美國公債，以便使用外匯準備買進本國貨幣。各國減持美債，往往配合外匯儲備減少。巴西外匯準備9月減少1%，是2009年4月以來僅見，同時減持美債0.5%至1260億美元。

　　美債未來需求料將有增無減

　　此前，在截至10月14日連續三周時間里，被視為“避險天堂”的美債需求顯得萎靡不振，主要由于德法兩國元首計劃在11月3日二十國集團（G20）首腦峰會召開前祭出綜合性解決方案，同時最后一個歐元區國家批準歐洲金融穩定機制（EFSF），令歐債危機前景出現曙光。但美國國債17日出現走強，10年期國債收益率自此前創出的7星期以來最高點出現回落，其根本原因則在于因德國方面的表態令市場對歐元區債務危機將很快達成解決方案的預期降溫。

　　17日，美國10年期國債收益率下跌9個基點，收于2.16%。之前，10年期國債的收益率曾一度達到過2.29%，創今年8月29日以來的最高值。30年期國債收益率下滑10個基點，至3.13%。此前30年期國債曾創出過3.29%的收益率水平，為自9月16日以來最高。

　　芝加哥聯儲主席埃文斯（CharlesEvans）18日表示，支持美聯儲采取進一步措施刺激經濟，并且支持更多寬松計劃。

　　許多分析人士表示，由于明年美國通脹率預測將由30年平均值3.3%降至2.1%，加上美聯儲承諾維持低息至2013年，市場依然看好美債需求。

　　美國CRT資本集團美債研究部門負責人大衛·阿德爾（DavidAder）指出，“隨著18日美聯儲主席貝南克的演講肯定將努力維持QE3（第三輪量化寬松）的可能性，我們認為沒人會相信他們從歐洲聽到的好消息，我們傾向認為美債將進一步上升。”