外匯儲備大減外匯占款增速下降

　　9月，在香港市場人民幣出現貶值預期的同時，央行的外匯儲備在9月罕見地大降了600多億美元，與此同時，國內樓市、股市等多個市場出現撤資現象。在國際機構大肆做空人民幣的情況下，熱錢是否開始從內地撤出呢？

　　熱錢研究專家黎友煥表示，從地下錢莊監控的情況顯示，近期確實有部分境外熱錢在撤出，但是這種性質的資金不是主力，地下錢莊方面反映，最近流出的主力資金是國內的本土資金，這股資金的性質存疑，值得特別關注。

　　本報訊日前商務部公布的數據顯示，9月當月，全國實際使用外資金額90.45億美元，同比增7.88%；而此前中國海關公布的數據顯示，9月我國貿易順差雖然有所下降，但仍高達145.14億美元。兩者將帶來235.6億元左右的外匯儲備增長。

　　境外做空人民幣

　　外匯占款增速大降

　　然而令人奇怪的是，央行公布的數據顯示，9月末，國家外匯儲備余額為32017億美元，與第二季度末相比，僅僅增加了42億美元，就單月數據而言，其中7、8月份分別增加了478億元和172億元，但是9月份卻大幅下降了608億美元。

　　此外，央行公布的最新數據顯示，截至9月末，金融機構外匯占款總額達255118.23億元，比8月增加2472.63億元，這一數據與8月份的3769.40億元相比，大幅下降了1296.77億美元，從年內月度水平看，只比7月份和2月份略高，這顯示商業銀行等金融機構持有的美元資產增速放緩。7月份時，中國香港市場上也曾掀起一輪猛烈的做空人民幣的浪潮，國際機構大肆拋售人民幣和中資股票，導致香港市場上的美元報價比內地高，在內地買入美元轉至香港拋售的套利交易，使得內地金融機構的外匯專款增速減緩。不過8月份，由于內地人民幣加速升值，當月人民幣兌美元中間價大幅升值了0.8%，最終帶動香港市場上人民幣貶值預期消失。

　　9月份，香港市場上再次掀起做空浪潮，人民幣也再次出現貶值預期。昨日，美元兌人民幣中間價為6.3652，但是香港市場上匯率定盤價為6.4268，溢價高達0.97%，呈現擴大趨勢。遠期報價方面，昨日下午香港無本金交割的一年期美元賣報價為6.4100，也比中間價高。

　　兩大原因致外儲縮水

　　香港市場上做空人民幣的氣氛，是否已經牽引部分熱錢從境內撤出？9月外匯儲備大減，是否這種熱錢撤出的跡象？

　　昨日，記者采訪了渣打銀行亞太區首席經濟學家王志浩，他分析稱，9月外匯儲備大減主要由兩個原因形成，一是由于9月歐元大幅貶值，外匯儲備中的歐元資產縮水。他估計，目前歐元資產在外匯儲備中占比可能達20%～25%。在9月份，歐元兌美元匯率由1.4375下降至1.3586，貶值幅度高達5.5%。如果外匯儲備中歐元資產占比為20%，則匯率的貶值將導致以美元計價的外匯儲備縮水1個百分點左右，超300億美元。

　　此外，王志浩表示，9月份內地市場上美元報價比香港便宜，會導致此前在香港買美元的企業或者個人轉入內地買入美元，其表示，以往香港市場人民幣報價比內地高時，經常會有一些國內進口商將人民幣資金轉到香港，在香港市場上買入美元；如今，內地人民幣報價比香港市場高，這些進口商就直接在內地買入美元，這促使商業銀行的外匯占款增加，但是央行的美元儲備減少。

　　焦點關注

　　9月份熱錢流入量仍然比流出量大

　　主力流出資金并非熱錢？

　　對于香港和內地的熱錢動向，王志浩表示，盡管近期國際機構在香港市場上做空人民幣，市場每天都會有熱錢流出，但是9月金融機構的外匯占款總量仍在增加，應該表明9月份熱錢流入量仍然比流出量大，總量呈現凈流入，只是凈流入量在銳減。

　　不過，長期監控地下錢莊資金動向的熱錢研究專家黎友煥則表示，最近，經地下錢莊流出境外的資金力度很大，除了部分境外熱錢回流外，自7月開始，課題組還監控到一股規模很大的資金在異常流出，地下錢莊的人反映說這股資金并非此前流入境內的熱錢，而是國內的本土資金。對于這股資金的性質，課題組也存在困惑，因為因移民、投機和富商轉移資產等原因流出的資金一直存在，并且存在上漲趨勢，而且近期溫州民間借貸出現問題后，卷款外逃的情況也大增，但是這些資金的規模都不會有這么大，這股流出本土資金性質值得關注。