2007年是上市公司年報實行新會計準則的第一年,公司適應新規則的難度似乎超出預期。

　　按照此前安排,ST臥龍和S*ST昌源應該在本周二發布年報,但兩份年報沒有如期公布。ST臥龍的解釋是,由于年報編制原因,公司2007年年報不能按預約時間披露。

　　事實上,不僅上市公司對年報編制頭痛,不少分析師也對新會計準則實施下的公司評級頗感迷糊。

　　上市公司遇難處

　　上市公司年報編制的困難主要由新會計準則引起。

　　會計師秦文嬌介紹,2006年2月份財政部公布新會計準則,企業會計準則體系要求自2007年1月1日起在上市公司施行。她認為,按照新會計準則編制第一個完整年報困難點不少:根據要求,上市公司還應該編制上年同期利潤表,因此實際上部分財務數據需要追溯到2005年。因此在2006年上市公司就應進行追溯編制,但由于對新準則適應不迅速,實際上很多公司并沒有進行。

　　另外,新會計準則引入了公允價值概念。主要涉及投資性房地產和金融資產公允價值兩項變動。秦文嬌認為,新的公允價值概念的引入給財報編制帶來了更大的困難。因為投資性房地產價值需要權威單位的評估、金融資產的價值變動也比較大,而目前國內對價值評估還缺乏權威、方便的認定體系,因此在這一點上,大多數公司此前并不愿采用這一模式。

　　分析師犯迷糊

　　對新會計準則感到頭疼的不光是上市公司,證券市場上現在不少分析師也對新會計準則下上市公司價值變化感到有些犯糊涂。究竟新會計準則下,上市公司財報新的利潤增加如何區分認識,透過新變化找到公司主業的真正價值?在接受記者采訪時,一位行業分析師搖頭表示“并不是很清楚”。值得注意的是,在記者采訪中,表示對這一問題并不清楚的分析師不在少數,有幾家券商的分析師均表示感到很陌生。

　　會計師秦文嬌分析,新財報中公允價值帶來的變化和少數股東權益不在單列而是直接并入凈資產中將會導致財報發生比較大的變化。對新的會計準則,國內公司和研究人員還需要有一個適應的過程。

　　但是也有分析師在接受記者采訪時認為,作為研究機構分析師并不需要對新會計準則的具體操作細節有專業的掌握。因為分析師研究公司基本面、行業概況、發展前景等內容,進行的是更廣泛的研究和不同于會計制作的方法。這位分析師說,而且新會計準則帶來的變化是一次性的,并非是不斷的變量。

　　辨別真正價值

　　值得注意的是,多數會計師認為,新會計準則還是引起了上市公司在利潤等核心數據方面的變化,投資者一定要謹慎區別其中的真正價值。據了解,在2007年中期,有關部門一項對2006年12月31日之前上市的1408家A股公司的統計發現,上市公司在新會計準則下股東權益凈增加超過141億元。秦文嬌說,這些數據的變動主要都是由新舊準則調整變化引起,而并非完全是企業經營變化造成。

　　她分析,新會計準則引入公允價值概念,打破了舊準則下按照歷史成本計價的原則,而在首次采用公允價值計量時,公允價值和歷史成本的差額利潤對所有者權益會產生不小的影響。

　　值得注意的是,目前國內資產價格正經歷一輪快速上漲過程,房地產投資和金融資產又是價格上漲中的領頭羊,因此這兩部資產采用公允價值計算將對公司財報產生較大影響,尤其是投資多的公司財報會顯得更加“靚麗”。

　　但秦文嬌提醒,投資者和研究者應該注意,這部分利潤并沒有真正實現,也沒有現金流入;而且這部分利潤金額具有高風險性,會隨市場變化波動。因此公允價值產生的利潤具有雙刃劍特點:行情好時會使公司業績提高,但在經濟蕭條時卻使公司身價下降。