內容摘要：商務部10月19日發布的FDI數據顯示，9月份全國實際使用外資金額90.45億美元，同比增長7.88%。值得注意的是，外資流入呈現出新的動向：歐洲對華投資由同比增長轉為下降，房地產業吸收外資驟然降溫。

　　歐美避險資金回流明顯

　　商務部10月19日發布的FDI數據顯示，9月份全國實際使用外資金額90.45億美元，同比增長7.88%。值得注意的是，外資流入呈現出新的動向：歐洲對華投資由同比增長轉為下降，房地產業吸收外資驟然降溫。

　　專家表示，9月FDI微增，主要是受到當前世界經濟狀況的影響。而FDI結構的變化，與國內宏觀經濟調控政策相關。專家表示，在國際經濟形勢不斷惡化的大背景下，我國未來投資增速將進一步放緩。

　　微增九月吸收外資同比增7.88%

　　商務部19日發布吸收外資數據顯示，9月當月，全國實際使用外資金額90.45億美元，同比增長7.88%。前九個月，外商投資新設立企業2.04萬家，同比增長6.24%；實際使用外資金額866.79億美元，同比增長16.6%。

　　專家表示，9月吸收外資數據兩位數內微增，主要是受到當前世界經濟狀況的影響。“這次數據也是意料之中，歐美債務危機的爆發，經濟形勢不容樂觀，這導致企業對外投資下降。”中央財經大學金融證券研究所所長韓復齡對《經濟參考報》記者說。

　　“近期中國實際利用外資額的增速下滑較快。”民生證券宏觀分析師張磊在接受記者采訪時表示，尤其是來自歐美的投資在下降，這主要是因為歐美國內經濟增速下滑導致資金需求主動性減弱，避險資金回流特征相對突出。

　　實際上，從全球來看，都存在資本流入放緩的趨勢。聯合國貿發會議今年年初發布的《全球投資趨勢監測報告》稱，2010年全球外商直接投資持續低迷，比2009年僅增長近1%。2011年全球FDI前景會有所改善。

　　聯合國貿發會議經濟事務官員梁國勇表示，從今年上半年看，情況有所改善，但世界范圍FDI復蘇的力度仍然較弱。主要原因在于，發達國家經濟復蘇乏力，債務危機嚴重，新興經濟體通脹抬頭，不穩定因素增加，這些都對投資者信心造成負面影響。不過梁國勇也表示，全球經濟和投資不景氣對中國吸引外資的影響有限，因為中國經濟自身的小環境決定了其對國際資本的吸引力仍然很大。

　　中商流通生產力促進中心高級分析師梁煥磊對記者表示，總體上看，吸收外資穩步增長。在全球經濟發展前景不明的背景下，我國吸引外資仍能保持穩定增長，說明中國經濟在全球經濟中的活力依然相對突出。

　　“中國吸收外資已經連續19年居發展中國家首位。”商務部新聞發言人沈丹陽19日在例行發布會上表示，中國利用外資的整體形勢是良好的。在過去十年里，中國如期開放了100多個服務貿易部門，現在農業、制造業和服務業絕大多數領域都有外商投資，已形成了全方位、寬領域和多層次的對外開放格局。目前來華投資的國家和地區超過190個，幾乎所有的歐盟國家都對中國有投資。世界500強跨國公司的480多家已在華投資或者開展經營活動。

　　“無論對來自歐盟還是其他國家或地區的投資，中國都將堅定不移地實行對外開放的基本國策，堅持積極有效利用外資的方針，不斷擴大開放領域，推動投資便利化。”沈丹陽說。

　　動向歐美資金回流房地產外資驟減

　　據沈丹陽介紹，前9個月我國吸收外資主要呈現出三方面的特點。從產業結構看，服務業實際使用外資增速保持領先態勢；從投資來源地看，亞洲主要國家對華投資持續增長，歐洲對華投資由同比增長轉為下降，美國投資降幅有所減小；從區域分布看，東中部地區實際使用外資增長迅速，西部地區增速放緩。

　　尤其值得注意的是，歐洲對華投資由同比增長轉為下降，美國對華投資依然延續下降態勢。1至9月，歐盟27國實際投入外資金額41.84億美元，同比下降1.8%。美國對華實際投入外資金額18.77億美元，同比下降9.88%。

　　此外，制造業吸收外資放緩，而服務業中的房地產吸收外資已經從去年至今年年初的火熱驟然降溫。商務部數據顯示，1至9月，房地產業實際利用外資同比僅增長13.29%，低于服務業總體增幅6.84個百分點。而在2010年前三季度，房地產實際利用外資則逆勢猛增，增長達56%。

　　梁國勇表示，由于工資等制造成本不斷上升，中國作為制造基地的競爭力下降。相應的，跨國公司在生產性項目的選址上開始將目光投向亞洲其他低收入國家，或干脆將生產基地從中國轉向東南亞。例如，中國多年來一直是耐克的頭號生產基地，但現在已經讓位于越南。對美國公司來說，這不是個別現象，而具有一定的普遍性。

　　“制造業吸收外資顯現出一種下滑的態勢，主要是因為前期面臨去庫存壓力較大。”張磊分析說，面對原材料上漲，企業流動性緊張的情況下，多數企業處于降價、去庫存的境況。這種情況下，企業的原材料和生產的節奏均會變慢，對資金的自主需求相對于之前的快速增長有所減緩。

　　而地產實際利用外資額下滑非常快，這是因為國內實體經濟走勢在很大程度上決定了外資投放的目標，地產調控政策效果開始顯現，因為調控節奏決定了新開工項目、新批土地速度變慢，這也就直接限制了外部投資的節奏。

　　從中西部調整來看，則主要與政策的支持有很大關系。張磊表示，在前期，國家對中西部政策支持力度較大，包括投資的一些項目，這樣促使西部在前期增速較快。在經濟整體回調過程中，西部的優勢相對于中東部而言，影響比較明顯。尤其是在經濟下滑過程中，這種情況下，政策支持力度有所下降。

　　中國銀行國際金融研究所分析師邊衛紅對《經濟參考報》記者表示，投資增長轉向中東部是和經濟背景有關的，如果經濟形勢向好，投資容忍度會拉長。但從現在的經濟形勢來看，一些企業迫于盈利的壓力，會有一部分投資轉向經濟基礎較好的地區，進行結構上的調整。

　　展望吸收外資增速將進一步放緩

　　專家表示，在國際經濟形勢不斷惡化的大背景下，我國未來投資增速將進一步放緩。“FDI的下調可能只是剛剛開始，中國短期內經濟前景不容樂觀。”邊衛紅表示。她認為，歐美債務危機的形勢仍在不斷惡化，制度的缺陷、通脹形勢的加劇，也使危機形勢難以在短期內緩和。

　　張磊同樣表示，未來投資增速將進一步下滑。國內方面，雖然下滑態勢不是很明顯，但是需要關注的是，前期政策的累積和滯后效應仍然在發揮很大作用。現階段政策的集中點仍然在物價、房價的調控。所以在經濟下滑相對緩慢，物價絕對價格水平仍然處于高位的情況下，政策基本上沒有全面放松的可能。

　　國際方面，他認為投資節奏相比前期會有所減慢。2012年歐洲五國將面臨近4500億歐元的一個新的償債高峰，在開支不能減少的情況下，經濟增速又較為緩慢，因此，明年歐洲仍將面臨較大的償債壓力。美國方面，制造業處于低位復蘇狀態，隨著前期美國QE1與QE2的刺激作用逐漸減弱，面對較大的通脹壓力，這也將進一步加劇資金向歐美回流。

　　對外經濟貿易大學經貿學院政治經濟學系主任韓琪也表示，我國外匯儲備余額不斷增加，對于支撐我國大部分出口額的中小企業來說，出口壓力不斷增大，因此不排除明年增速下降的可能性。

　　對于我國吸收外資的政策和方向，梁煥磊表示，提高吸收外資的質量和實際利用外資的金額是引導我國經濟良性發展的重要方面。另外，應該加強引進周邊國家和地區的投資，減少對歐美投資的依賴。

　　中國人民大學經濟學院教授王晉斌對《經濟參考報》記者表示，由于勞工成本上升和匯率升值的雙重壓力，中國過去的低成本優勢正在逐步減少，再加上大宗商品價格處于高位，電價等要素價格改革也推高了成本，制造業利潤空間不斷受到擠壓，導致了FDI流向房地產等高利潤行業。與此同時，我們希望看到外資能夠向西部轉移，但近些年來，東西部經濟增長趨同的趨勢使得中西部一般勞動力的成本不斷接近，使得西部勞動力成本優勢大幅度降低，所以外資就轉移到部分東南亞國家。這就是勞工成本上升和匯率升值雙重效應帶來的產業向外轉移替代了產業在國內的區域內轉移。

　　要應對這一挑戰，王晉斌認為，需要從兩個方面看：首先，中國是高儲蓄國家，不缺錢，不一定非要利用外資，因此需要改革投資環境，如放松市場準入條件、改革金融系統效率來配置國內儲蓄。其次，對于帶有技術含量的外資進入還需要在政策上給予支持。由于次高速的增長預期是明確的，中國還是最具有吸引外資的國家之一。未來吸引外資的因素會發生變化，特別是透明的制度建設將成為吸引外資的核心因素。