上周（10月17日-23日），央行在公開市場連續第二周凈回籠資金。面對貨幣松動預期，深受資金緊張困擾的債市，可以長出一口氣了。專業人士認為，在資金面趨于寬松，以及通脹、經濟增速雙降的背景下，目前市場就債市回暖已經達成普遍共識，債市有望迎來一波小牛市。隨著一二級市場價差拉大，信用債或將迎來較好的交易機會。

　　令市場想不到的是，10月20日發行的三年期央票，發行利率15個月來首次出現下滑。雖然降幅僅1個基點，但作為市場利率風向標的央票發行利率獲央行“首肯”下調，更具中長期趨勢引導信號意味。相比公開市場回籠貨幣的常規動作，此次央行的這個意外之舉，直接促使市場對于貨幣政策松動的預期急劇升溫。

　　業內分析人士認為，由于市場向來把央票發行利率視作債券市場收益率的標桿，對于本期3年期央票中標利率走低，市場人士普遍認為，反映了在當前通脹、經濟雙雙下行趨勢下，央行貨幣政策不會繼續趨緊的態度。

　　申銀萬國認為，第四季度整體債券市場有望回暖，基準利率下降將給信用債收益率提供下行的空間，但第四季度信用產品并不具有明顯的交易型機會，經濟下滑背景下，全球信用風險利差將維持在較高的水平，供給壓力較大也導致信用收益率缺乏大幅下降的空間。

　　國內大型投行中金公司在最新利率周報中維持債市“慢牛型行情”的觀點，在貨幣政策沒有全面放松之前，如果收益率下降較快，公開市場回籠力度就會順勢加大，從而抑制收益率的進一步下降。

　　嘉實基金也指出，中國債券市場目前處在牛市前夜。從歷史經驗來看，在通脹見頂回落、經濟增速向下超過政府容忍范圍的情況下，降息、降低存款準備金率等貨幣政策的松動都會帶來債券市場的牛市。

　　在債券市場“新春”將至的背景下，普通投資者如何分享債市回暖收益呢？市場人士指出，信用債基金、貨幣基金和超短債基金是普通投資者分享銀行間債券市場高收益的便捷渠道。