10月24日，中國人民銀行行長周小川表示，盡管中國今年國際收支的總順差可能還是比較大，但經常項目順差與GDP的比例會進一步下降，預計今年這一比例大約為4%。

　　“真正關系到外部不平衡的經常項目順差得到改進。在中國經濟結構調整取得明顯好轉的情況下，中國的國際收支平衡實際上要好于世界上很多其它國家。個別國家對中國進行發難，可能是醉翁（之意）不在酒，可能由于他們自身國內政治的考量。”周小川在當日舉行的新浪金麒麟論壇上稱。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員李稻葵亦在會上表示，中國的貿易順差已經大幅下降，今年預計大約為1600億美元，相當于今年GDP的1.6%，“我預計未來一兩年貿易會實現平衡甚至略有逆差，所以從結構調整角度來看，人民幣迅速升值不見得是最需要的”。

　　貿易順差下降但FDI增長

　　盡管自2005年匯改以來，人民幣對美元累計升值30%左右，但10月11日，美國國會參議院仍通過《2011年貨幣匯率監督改革法案》，要求美國政府對所謂“匯率被低估”的主要貿易伙伴征收懲罰性關稅，各界普遍認為其矛頭主要是針對中國，旨在逼迫人民幣加速升值。

　　“2005年中國開始了匯率機制的改革，可能有些人認為匯率機制變化以后，國際收支的形勢應該有比較明顯的轉變。但是實際上，這中間存在一個滯后效應。”周小川稱。

　　他指出，中國經常項目順差對GDP之比在2007年、2008年達到最高峰，在10%左右，隨后就有所降低，到2010年下降到5.2%，今年上半年下降到2.8%，估計全年將在4%左右，有明顯的改進。“從貿易順差的角度來看，今年上半年的貿易順差對GDP之比是1.4%，表明中國的結構調整有明顯的改進。”周小川表示。

　　貿易順差下降的同時，外商直接投資仍在以較快的速度增長。商務部公布的數據顯示，今年前九個月，實際使用外資金額866.79億美元，同比增長16.6%。

　　“全球流動性相當充裕，而發達經濟體的經濟增長情況不是太好，所以更多的資本流向新興市場國家，中國得到FDI的量也比較多。有人說中國的FDI里混雜了一部分熱錢，但從法律形式和統計上來講，它們是在FDI項下的。總之，FDI今年會比較強勁。因此，從國際收支總平衡來看，中國今年國際收支的總順差可能還是比較大的。”周小川表示。

　　不過，他指出，與國際收支總順差相比，真正關系到國際收支平衡的還是貿易順差的變化。在資本與金融項目方面，可能擴大居民外匯使用范圍，以進一步平衡國際收支。“藏匯于民并不是說老百姓把外匯藏到自己手里，而是他們自行決定運用，包括投資。”

　　周小川：促進國際收支平衡不會立竿見影

　　三種方式促進國際收支平衡

　　周小川指出，促進國際收支平衡有三種調整方式：基于價格的調整、中期內通過產能布局進行調整，以及更長時期內國民儲蓄率的調整。

　　“不管是國際市場價格變化還是匯率發生變化，國內的制造業生產者就會選擇究竟是外銷合算還是出口合算，國內的進口商和消費者也會選擇究竟是買進口貨合算還是買國產貨合算。如果兩邊的市場深度相同，價格的反映就會很及時，短期就可以實現（國際收支的）調整。”周小川表示。

　　但現實中，各國市場的深度存在很大的差異，包括市場的消費傳統、消費者品味、對產品技術規格的要求等等，“因此并不是說一個產品只要價格信號變化了，生產者從內銷轉到外銷或者從外銷轉到內銷就毫無阻礙了，需要做出很多調整才能實現。”他指出。

　　與價格信號相比，基于產能布局進行的結構調整需要更長的過程才能見效。“產能布局的調整包括要素配置、勞動力的配置特別是熟練勞動力的成長，包括投資、研發力量的配合，銷售渠道的拓展、基礎設施的投資，以及原材料、零部件等配套的逐步形成。”周小川說。

　　他認為，圍繞所有這些方面進行的產能布局調整往往需要五到十年才能初步見到效果，而隨著產能布局調整的進行，出口產品的附加價值也會不斷提高。“最初加工貿易利潤相對于出口價值還不到10%，2005年已經達到35%。今年加工貿易的附加價值率已經超過43%。”周小川稱。

　　2005年匯改啟動以后，很多企業擔心無法承受人民幣升值的壓力，曾有調查稱多數企業只能承受3%的升值幅度。“面對人民幣升值、成本上升等諸多壓力，廠商到底有多大的余地？我們發現，廠商的余地往往超過我們想象，原因在于企業在成本控制、工藝調整、產品升級以及討價能力方面都有很大的空間，只是這種調整花的時間要長得多。”他表示。